1. 一个具体问题
有人介绍一个项目，声称“风险越高，回报就越高”，好像只要敢承担风险就一定有奖励。可是公司违约、欺诈或过度集中也会增加风险，它们并不会自动给投资者带来值得期待的补偿。
2. 一句话解释
风险收益权衡意味着，投资者通常要求为承担额外风险获得更高的预期补偿，但高风险本身不保证高收益。
3. 出处与原意
这是投资决策的基本原则，而非拥有唯一作者的命名定律。美国 SEC 的投资者教育材料将不同潜在回报与损失风险联系起来，并强调收益没有保证。现代资产定价进一步研究哪些风险能被分散、哪些风险可能获得市场补偿。
4. 原理与机制
必须区分预期收益与实际结果。预期是对多种可能路径的概率加权，真实世界最终只出现其中一条。即使某种风险在模型中有正溢价，单次或长期持有都仍可能亏损。
风险也有多个维度：价格波动、永久损失、信用违约、现金无法及时取出，以及购买力下降。两个平均收益相同的方案，可能因尾部损失和资金需求不同而完全不适合互换。讨论风险补偿时，还应扣除费用、通胀和承担风险所占用的资本。
5. 一个完整案例
假设项目 A 一年后有一半概率赚 20%，一半概率亏 10%，期望收益为 5%。项目 B 一半概率赚 50%，一半概率亏 40%，期望收益也为 5%。B 的结果更分散，却没有额外的期望补偿。
如果各投入 10 万元，B 的不利结果会剩下 6 万元，A 则剩下 9 万元。对于一年后必须支付 8 万元的人，两者的资金缺口风险显然不同。
再考虑连续投资：即使每期概率不变且独立，收益相乘的增长路径也不同于简单相加的平均收益。这个假设案例展示的是分布与目标的重要性，不是建议选择其中某一项目。
6. 适用条件与反例
适合比较方案和识别无补偿的风险，但不能用一句“高风险高收益”替代具体分析。特别高的承诺回报，可能来源于高风险，也可能只是无法兑现的宣传。
风险承受意愿和能力要分开：心理上能接受跌幅，不代表现实生活能承受失业时同时亏损。反过来，短期波动低也不代表长期购买力没有风险。
7. 今天可以尝试的行动
为一个备选方案写出三行：可能获得什么、在什么情形下损失多少、损失发生时会影响哪项真实支出。随后问：这项风险能否被减少，而不牺牲主要收益来源？