1. 一个具体问题

原本计划一半资金承担权益风险，另一半保持较低波动。几年后，权益资产上涨更快，占比已接近七成。即使没有主动加仓，组合也已经偏离原来的风险安排。再平衡回答的首先是风险比例如何恢复，而不是接下来哪类资产会涨。

2. 一句话解释

再平衡按照预先规则调整偏离目标的资产比例，使组合重新接近既定风险结构。

3. 出处与原意

它是组合管理中的常见操作，并非某位投资者专有的择时秘诀。投资者教育资料通常区分按时间检查和按偏离幅度触发等方式。具体频率和阈值需要结合成本与目标，没有一种规则能在所有市场路径下保证回报最高。

4. 原理与机制

首先应确认目标配置仍然合理，再计算当前权重与偏差。调整可通过买卖，也可通过新增投入、分红或提款的流向进行。成本不仅有交易费，还包括税费、买卖价差和资金取用限制。规则越频繁，越可能为很小的偏差支付不必要的成本；长期完全不检查，则可能承担未打算承担的风险。

提款也会改变配置。若每次生活支出都从同一个低波动账户取走，剩余组合的权益占比可能逐渐升高，即使权益价格没有上涨。把提款安排纳入检查，可以避免账户表面没有交易、总体风险却不断漂移；这时应同时关注接下来所需现金，而不是为了凑齐比例将短期生活费重新投入波动资产。

5. 一个完整案例

假设案例：一个仅用于说明的组合起初权益与债券各六万元，总计十二万元，目标各半。后来权益变为八万元、债券仍为六万元，总计十四万元。恢复各半意味着每类七万元，可将一万元从权益转到债券；如果恰好有两万元新增资金，全部加入债券，也能得到各八万元。两种路径都恢复各占一半的比例，但总额分别为十四万元和十六万元，税费与交易影响也可能不同。不能脱离具体条件断言哪种一定最好。

6. 适用条件与反例

适合维护已明确的长期配置，但并不保证“高卖低买”总能产生额外收益。持续单边上涨时，再平衡可能落后于不调整的组合；下跌资产若已出现基本面永久损害，也不能只因比例不足就机械补仓。再平衡与重新制定目标配置是两项不同决策。

7. 今天可以尝试的行动

写下一条可复核规则：什么时候检查、偏离多少才考虑行动、先使用哪类现金流、哪些重大变化需要重审目标。下一次调整时记录原因，区分执行规则与临时预测行情。

8. 参考资料与关联条目